Stock-Picking Strategies: Value Investering 1313 Value Investing er en av de mest kjente stock-picking metoder. I 1930-årene la Benjamin Graham og David Dodd, økonomiprofessorer ved Columbia University, ut hva mange anser å være rammen for verdiskaping. Konseptet er faktisk veldig enkelt: Finn selskaper som handler under deres inneboende verdi. Verdien investor ser etter aksjer med sterke grunnleggende - inkludert inntjening. utbytte. bokført verdi. og kontantstrøm - som selger til rimelige priser, gitt deres kvalitet. Verdien investoren søker selskaper som synes å være uriktig verdsatt (undervurdert) av markedet og derfor har potensial til å øke aksjekursen når markedet korrigerer feilen i verdsettelsen. Verdi, ikke søppel Før vi kommer for langt inn i diskusjonen om verdiinvestering, kan vi få en ting rett. Verdi investering betyr ikke bare å kjøpe noen aksjer som avtar og derfor virker billig i pris. Verdi investorer må gjøre leksene sine og være sikre på at de velger et selskap som er billig, med høy kvalitet. Det er viktig å skille forskjellen mellom et verdiselskap og et selskap som bare har en fallende pris. Si for det siste året Selskapet A har handlet på rundt 25 per aksje, men faller plutselig til 10 per aksje. Dette betyr ikke automatisk at selskapet selger på røverkjøp. Alt vi vet er at selskapet er billigere nå enn i fjor. Prisfallet kan være et resultat av at markedet responderer på et grunnleggende problem i selskapet. For å være en reell handel, må dette selskapet ha grunnleggende sunn nok til å si at det er verdt mer enn 10 - verdi investerer alltid sammenligner nåværende aksjekurs til egenverdi, ikke til historiske aksjekurser. Verdi Investering på jobb En av de største investorene av all tid, Warren Buffett. har vist at verdien av investeringen kan fungere: hans verdistrategi tok beholdningen av Berkshire Hathaway, hans holdingselskap. fra 12 en andel i 1967 til 70 900 i 2002. Selskapet slo SampP 500 s ytelse med om lag 13,02 i gjennomsnitt årlig. Selv om Buffett ikke strengt kategoriserer seg som en verdiinvestor, ble mange av hans mest vellykkede investeringer gjort på grunnlag av verdi investeringsprinsipper. (Se Warren Buffett: Hvordan gjør han det.) Kjøpe en bedrift, ikke en aksje Vi bør understreke at verdien av investeringsmoral ser et lager som kjøretøyet som en person blir eier av et selskap til ved å investere i kvalitetsselskaper, ikke ved handel. Fordi metoden handler om å bestemme verdien av den underliggende eiendelen, vurderer investorer ikke de eksterne faktorene som påvirker et selskap, for eksempel volatilitet i markedet eller daglige prisfluktuasjoner. Disse faktorene er ikke iboende for selskapet, og det ser derfor ikke ut til å ha noen effekt på verdien av virksomheten i det lange løp. Motsigelser Mens den effektive markedshypotesen (EMH) hevder at prisene alltid gjenspeiler all relevant informasjon, og derfor allerede viser bedriftens inneboende verdi, er det viktig å investere i en premiss som motsetter seg denne teorien. Verdi investorer bank på EMH er bare sant i noen akademiske vidunderland. De ser etter tider med ineffektivitet, når markedet tildeler en feil pris til en aksje. Verdi investorer er også uenige med prinsippet om at høy beta (også kjent som volatilitet eller standardavvik) nødvendigvis oversetter til en risikofylt investering. Et selskap med en egenverdi på 20 per aksje, men handler med 15, vil som sagt være en attraktiv investering for å verdsette investorer. Hvis aksjekursen falt til 10 per aksje, vil selskapet oppleve en økning i beta, som vanligvis representerer en økning i risiko. Hvis imidlertid verdien investoren fortsatt opprettholdt at den inneboende verdien var 20 per aksje, ville hun se denne fallende prisen som et enda bedre kjøp. Og jo bedre prute, desto mindre er risikoen. En høy beta skremmer ikke av verdi investorer. Så lenge de er sikre på sin egenverdi, kan en økning i uendelig volatilitet være en god ting. Screening for Value Stocks Nå som vi har en solid forståelse av hvilken verdi som investerer, og hva det ikke er, kan vi komme inn i noen av egenskapene til verdiaktier. Kvalitative aspekter ved verdiskapning: Hvor finner man verdipapirer - Overalt. Verdi aksjer kan bli funnet handel på NYSE. Nasdaq. AMEX. over disken. på FTSE. Nikkei og så videre. 13 a) I hvilke bransjer finnes verdipapirer - Verdipapirer kan være lokalisert i enhver bransje. inkludert energi, økonomi og jevn teknologi (i motsetning til populær tro). b) I hvilke bransjer er verdipapirer oftest lokalisert - Selv om verdipapirer kan plasseres hvor som helst, ligger de ofte i bransjer som nylig har gått ned på vanskelige tider, eller er for øyeblikket overfor markedets overgrep mot et nytt nyhet som påvirker næringen i kort sikt. For eksempel gir den sykliske naturen i bilindustrien muligheter for undervaluering av selskaper som Ford eller GM.13. Kan verdsette selskaper være de som nettopp har nådd nye nedturer. Definitivt, selv om vi må understreke at billigheten til et selskap er relativt til egenverdi. Et selskap som nettopp har truffet en ny 12-måneders lav eller er på halvparten av en tolvmåneders høy kan garantere videre undersøkelse. 13 13Her er en sammenbrudd av noen av tallene verdien investorer bruker som grove guider for å plukke aksjer. Vær oppmerksom på at disse er retningslinjer, ikke raske regler: Aksjekursen skal ikke være mer enn to tredjedeler av egenverdien.13 Se på selskaper med PE-forhold på de laveste 10 av alle aksjepapirer.13 PEG skal være mindre enn en.13 Aksjekursen bør ikke overstige den materielle bokførte verdien.13 Det skal ikke være mer gjeld enn egenkapitalen (dvs. DE-tallet 1) .13 Omløpsmidler bør være to ganger kortsiktig gjeld13. Utbyttet skal minst være to tredjedeler av den langsiktige AAA-obligasjonsrenten.13 Inntektsveksten skal være minst 7 per år sammensatt de siste 10 årene. 13 PE og PEG-tallene I motsetning til populær tro er det ikke bare å investere i low PE-aksjer, det er verdt å investere. Det er bare at aksjer som er undervurdert, ofte reflekterer denne undervurderingen gjennom et lavt PE-forhold, som bare skal gi en måte å sammenligne selskaper i samme bransje. For eksempel, hvis gjennomsnittlig PE i teknologikonsulentindustrien er 20, bør et selskap som handler i denne bransjen med 15 ganger inntjening høres noen klokker i verdiernes verdier. En annen populær beregning for verdsettelse av en selskaps egenverdi er PEG-forholdet, beregnet som et lager PE-forhold fordelt på den forventede årlige inntjeningsveksten. Forholdet måler med andre ord hvor billig aksjen er, samtidig som den tar hensyn til inntjeningsveksten. Hvis selskapets PEG-forhold er mindre enn en, anses det å være undervurdert. Narrowing It Down Selv videre En velkjent og akseptert metode for å plukke verdier aksjer er netto-nett-metoden. Denne metoden sier at hvis et selskap handler med to tredjedeler av sine omløpsmidler, er det ikke nødvendig med noe annet verdier. Begrunnelsen bak dette er enkel: Hvis et selskap handler på dette nivået, får kjøperen i hovedsak alle de faste eiendelene til selskapet (inkludert eiendom, utstyr, osv.) Og selskapets immaterielle eiendeler (hovedsakelig goodwill i de fleste tilfeller) for gratis Dessverre, selskaper som handler denne lave er få og langt mellom. Sikkerhetsmargenen En diskusjon av verdiinvestering ville ikke være komplett uten å nevne bruken av en sikkerhetsmargin, en teknikk som er enkel, men svært effektiv. Tenk på et virkelig eksempel på en sikkerhetsmargin. Si at du planlegger et pyroteknisk show, som vil inkludere flammer og eksplosjoner. Du har med stor grad konkludert med at det er helt trygt å stå 100 fot fra eksplosjonens sentrum. Men for å være helt sikker på at ingen blir skadet, implementerer du en sikkerhetsmargin ved å sette opp barrierer 125 meter fra eksplosjonene. Denne bruken av en sikkerhetsmargin fungerer på samme måte i verdiinvestering. Det er bare praksisen med å gi rom for feil i beregningene av egenverdi. En verdiinvestor kan være ganske sikker på at et selskap har en egenverdi på 30 per aksje. Men hvis hans eller hennes beregninger er litt for optimistiske, skaper han eller hun en sikkerhetsrisiko ved å bruke de 26 prosentene i sin scenarioanalyse. Investoren kan finne ut at ved 15 er selskapet fortsatt en attraktiv investering, eller han eller hun kan oppdage at ved 24 er selskapet ikke attraktivt nok. Hvis aksjene i egenkapitalen er lavere enn den estimerte investoren, vil sikkerhetsmarginen bidra til at denne investoren ikke betaler for mye for aksjen. Konklusjon Verdien å investere er ikke så sexy som noen andre stiler av å investere, avhengig av en streng screeningprosess. Men bare husk at det ikke er noe kjedelig om å overgå SampP med 13 over en 40-årig span Stock-Plukning Strategier: Vekst InvesteringGlossary Of Options Terminology Oppdatert 1 Jan 2017 Indeks i alfabetisk rekkefølge Akkumulering - Når aksjer begynner å bevege seg sidelengs etter en betydelig nedgang som investorer begynne å akkumulere. Justerte opsjoner - Ikke-standardiserte aksjeopsjoner med tilpassede vilkår for å pris i store endringer i den underliggende aksjekapitalstrukturen. Les hele opplæringen om Justerte alternativer. All-or-None (AON) Order - En ordre som må fylles helt eller ellers vil den ikke bli utført. Dette er en nyttig ordre for opsjonshandlere som utfører komplekse alternativstrategier som må fylles nøyaktig. Typer av alternativer Ordrer forklart. American Style Option - En opsjonskontrakt som kan utøves når som helst mellom kjøpsdato og utløpsdato. De fleste børsnoterte alternativer er amerikansk stil. Les opplæringen på amerikansk stilalternativer. Arbitrage - Samtidig kjøp og salg av finansielle instrumenter for å dra nytte av prisavvik. Alternativhandlere ser ofte etter prisavvik mellom samme alternativkontrakt mellom ulike opsjonsutvekslinger, og derved drar nytte av en risikofri handel. Les mer om opsjonsarbitrage. Spør Pris - Som brukt i uttrykket bud og spurte er det prisen som en potensiell selger er villig til å selge. En annen måte å si dette på er spørprisen for hva noen selger. Du kjøper opsjonskontrakter og aksjer på deres Ask pris. Les mer om Alternativpriser. Tilordne - å utpeke en opsjonsforfatter for å oppfylle sin forpliktelse til å selge aksjer (call option writer) eller kjøpe aksje (put option writer). Forfatteren mottar en oppdragsbrev fra Options Clearing Corporation. Les mer om opsjonsoppgave. Ved pengene - Når en opsjonspris er den samme som den gjeldende aksjekursen. Les mer om på pengene alternativene. Automatisk øvelse - En beskyttelsesprosedyre hvor Options Clearing Corporation forsøker å beskytte innehaveren av et utløpende alternativ for penger ved automatisk å utnytte opsjonen på vegne av innehaveren. Auto-trading - En treveisavtale for å få opsjonsmegleren din automatisk å utføre handel som anbefales av alternativrådgivningen. Les mer om Auto-Trading. Backspread - se omvendt strategi. Les mer om Backspreads. Barrierealternativer - Eksotiske alternativer som kommer til uttrykk eller går ut av eksistensen når visse priser er nådd. Les mer om Barrierealternativer Her Bearish - En mening som forventer en prisnedgang, enten av det generelle markedet eller av en underliggende aksje, eller begge deler. Bearish Options Strategies - Ulike måter å bruke opsjoner på, for å få overskudd fra et nedadgående flyt i den underliggende aksjen. Les opplæringen om Bearish Options Strategies. Bear Spread - en opsjonsstrategi som gir sitt maksimale resultat når den underliggende aksjen avtar og har maksimal risiko hvis aksjen stiger i pris. Strategien kan implementeres med enten setter eller samtaler. I begge tilfeller er et alternativ med en høyere slående pris kjøpt og en med en lavere slående pris selges, begge alternativene har vanligvis samme utløpsdato. Se også Bull Spread. Alternativstrategibibliotek. Bear Trap - Enhver teknisk ubekreftet nedadgående bevegelse som oppfordrer investorer til å være bearish. Den går vanligvis foran sterke samlinger og tar ofte uønsket. Beta - En figur som indikerer den historiske tilbøyeligheten til en aksjekurs for å flytte med aksjemarkedet som helhet. Budpris - Prisen som en potensiell kjøper er villig til å kjøpe fra deg. Dette betyr at du selger til Budprisen. Les mer om Alternativpriser. BidAsk Spread - Forskjellen mellom rådende bud og pris. Generelt er opsjonskontrakter som er mer likvide, en tendens til å ha en strammere BidAsk Spread, mens opsjons kontrakter som er mindre flytende og tynn handles, har en tendens til å ha et bredere BidAsk Spread. Les mer om Alternativpriser. Binære alternativer - Alternativer som enten betaler deg en fast avkastning når den ender opp i pengene ved utløp eller ingenting i det hele tatt. Les mer om binære alternativer. Black-Scholes Model - En matematisk formel utformet for å pris et alternativ som en funksjon av visse variabler - generelt aksjekurs, slående pris, volatilitet, tid til utløp, utbytte som skal betales, og den nåværende risikofrie renten. Les mer om Black-Scholes-modellen. Box Spread - En kompleks 4-legged options trading strategi ment å dra nytte av diskrepanser i opsjonspriser for en risikofri arbitrage. Lær mer om Box Spreads. Break - Even Point-aksjekursen (eller prisene) hvor en bestemt strategi hverken lager eller mister penger. Det gjelder generelt resultatet ved utløpsdatoen for opsjonene som er involvert i strategien. Et quotdynamicquot break-even punkt er en som endres etter hvert som tiden går. Bredde - Netto antall aksjer som går fremover mot de som faller. Når fremskrittene overstiger nedgangen, er bredden av markedet skråstilt. Når nedgangen overstiger fremskritt, faller markedet. Breakout - Hva skjer når en aksjekurs eller gjennomsnitt beveger seg over et tidligere høyt motstandsnivå eller under et tidligere lavt støttenivå. Oddsen er at trenden fortsetter. Bullish - En mening hvor man forventer en prisstigning, enten av det generelle markedet eller av en individuell sikkerhet. Bullish Options Strategies - Ulike måter å bruke alternativer på, slik at fortjeneste fra et oppadgående flyt i den underliggende aksjen. Les opplæringen om Bullish Options Strategies. Bull Call Spread - En bullish opsjonsstrategi som tar sikte på å redusere oppkjøpskostnaden ved å kjøpe anropsalternativer for å tjene penger fra aksjer som forventes å stige moderat. Les opplæringen om Bull Call Spread. Bull Spread - en opsjonsstrategi som oppnår sitt maksimale potensial hvis den underliggende sikkerheten stiger langt nok, og har maksimal risiko hvis sikkerheten faller langt nok. Et alternativ med en lavere slående pris er kjøpt og en med en høyere slående pris selges, begge har generelt samme utløpsdato. Det kan enten brukes putter eller samtaler for strategien. Alternativstrategibibliotek. Bull Trap - Enhver teknisk ubekreftet flytting til oppsiden som oppfordrer investorer til å være bullish. Vanligvis foregår viktige avslag og ofte narrer de som ikke venter på bekreftelse fra andre indikatorer. Butterfly Spread - En nøytral opsjonsstrategi som har både begrenset risiko og begrenset gevinstpotensial, konstruert ved å kombinere en oksespredning og en bjørnspredning. Tre streikpriser er involvert, med de nedre to som benyttes i oksens spredning og de to høyere i bjørnen sprer seg. Strategien kan etableres med enten setter eller samtaler. Det finnes fire forskjellige måter å kombinere alternativer for å bygge samme grunnposisjon. Lær alt om Butterfly Spread. Kjøp for å åpne - å etablere en valgposisjon ved å gå lenge. Les Kjøp til Åpen opplæring. Anrop - se Anropsvalg. Ring Broken Wing Butterfly Spread - En sommerfugl Spredt med en skjev risikofyldt profil som gir ingen tap eller til og med en liten kreditt når det underliggende lageret bryter til ulemper. Dette oppnås ved å kjøpe ytterligere streik ut av innkallingsalternativene enn en vanlig butterfly-spredning. Les veiledningen på Call Broken Wing Butterfly Spread. Ring Broken Wing Condor Spread - En Condor Spread med en skjev risikovurdert profil som gir ingen tap eller til og med en liten kreditt når det underliggende lageret bryter til ulemper. Dette oppnås ved å kjøpe ytterligere streik ut av pengeneopsamlingsalternativene enn en vanlig Condor-spredning. Les veiledningen på Call Broken Wing Condor Spread. Call Ratio Backspread - En kreditt alternativ trading strategi med ubegrenset fortjeneste til oppside og begrenset fortjeneste til downside gjennom å kjøpe mer ut av pengene samtaler enn i pengene samtaler er shorted. Les veiledningen på Call Ratio Backspread. Call Ratio Spread - En kreditt alternativ trading strategi med evnen til å tjene når en aksje går opp, ned eller sidelengs gjennom å kutte mer ut av pengene samtaler enn i pengene samtaler er kjøpt. Les veiledningen om samtalestørrelsen. Samtaletid Spread - Et annet navn for Call Calendar Spread. En opsjonshandelsstrategi der langsiktige anropsalternativer er kjøpt og nærtidsoppkjøpsalternativer er skrevet for å tjene penger på tidshorisont. Les opplæringen om samtaletid spredt. Called Away - Prosessen der en call options skribent er forpliktet til å overgi den underliggende aksjen til opsjonskjøperen til en pris som er lik strykprisen på anropsalternativet. Les opplæringen om Called Away. Kalender Spread - En type opsjons handelsstrategi som bruker en kombinasjon av alternativer med forskjellige utløpsdatoer for å kunne tjene først og fremst fra tidsforfall. Les alt om Kalender Spreads. Kalenderradisjon eller kombinasjon - En kompleks nøytral opsjonsstrategi som involverer kjøp av langtidsspenning og salg av kortvarig straddle. Les alt om Calendar Straddle. Calendar Strangle - En kompleks nøytral opsjonsstrategi som involverer kjøp av en langsiktig kjeve og salg av et korttidsstreng. Les alt om Calendar Strangle. Anropsalternativer - Valg som gir innehaveren rett til å kjøpe den underliggende sikkerheten til en angitt pris for en bestemt fast periode. Les alt om anropsalternativer. Kapitalisering - Samlet antall verdipapirer utstedt av et selskap. Dette kan omfatte: obligasjoner, obligasjoner, foretrukket lager, aksjekapital og overskudd. Kontant sikret Put - Kort sette opsjoner som er fullt dekket av kontanter som trengs i tilfelle en oppgave. Les alt om Cash Secured Put. Kontantoppgjør Kontantleveranse - opsjoner som, når de utøves, gir overskudd i kontanter i stedet for en underliggende eiendel. Les alt om kontanter fastsatte alternativer. CBOE - The Chicago Board Options Exchange den første nasjonale børsen til børsnoterte aksjeopsjoner. CBOE VIX - Se VIX. Kjede - En liste over alternativer sitater på tvers av flere streikpriser. Les mer om Alternativkjeder. Klasse av opsjoner - Alternativkontrakter av samme type og stil som dekker samme underliggende eiendel. Lukk - Periode ved utgangen av en handelsdag hvor sluttprisene for dagen beregnes. Sluttbestilling - Kjøper tilbake eller salg av et alternativ som en opsjonshandler har motsatt stilling til. En opsjonshandler som skriver et anropsalternativ, vil utføre en avsluttende rekkefølge ved å kjøpe for å lukke dette anropsalternativet. En opsjonshandler som kjøpte et anropsalternativ, vil utføre en avsluttende ordre ved å selge for å lukke dette anropsalternativet. Typer av alternativer Ordrer forklart. Condor Spread - En kompleks nøytral opsjonsstrategi som fortjener en børshandel innenfor et forutbestemt utvalg. Les alt om Condor Spreads Here Contango - Et begrep som kommer fra oljemarkedet. Dette er når mer månedlig implisitt volatilitet er høyere enn nærmere månedlig underforstått volatilitet. Dette indikerer en normal markedsforhold. Kontingentbestilling - En avansert, tilpassbar alternativbestilling som utløser betinget av oppfyllelse av forhåndsbestemte kriterier. Les mer om Kontingentbestillinger. Korreksjon - Når en aksje faller i pris midlertidig før den gjenopprettes senere. Kontraktsstørrelse - Beløp for underliggende eiendel omfattet av opsjonsavtalen. Dette er generelt 100. Hvis et alternativ er sitert for 2,50, vil en kontrakt koste 2,50 x 100 250 og dekke 100 aksjer. Kontrakt Neutral Sikring - En statisk sikringsteknikk som involverer å kjøpe 1 salgsopsjon eller selge 1 anropsalternativ for hver 1 aksje som holdes. Les mer om kontrakts nøytral sikring her motsatte meninger - troen motsatte det for allmennheten andor wall street. Det er mest signifikant ved store vendepunkter på markedet. En samlet konsensus av mening, enten bullish eller bearish, vanligvis markerer en ekstrem. En investor som tar et motsatt syn vil vanligvis ha nytte i tide. Konvertering - Transformasjon av en lang lagerposisjon til en posisjon som er kort aksjen ved hjelp av opsjoner, uten å lukke den opprinnelige lange lagerposisjonen, ved bruk av syntetiske posisjoner. Les mer om Konverteringer. Konsolidering - Når aksjer begynner å gå sidelengs etter en betydelig økning som investorer begynner å selge noen av sine beholdninger for å ta fortjeneste. Kontraktsområde - Den høyeste og laveste prisen som en opsjonskontrakt har handlet på. Finn ut mer om Kontraktsområde. Cover - å kjøpe tilbake som en avsluttende transaksjon et alternativ som ble opprinnelig skrevet. Dekket samtaleskrift - en strategi der man skriver samtalealternativer samtidig som man eier like mange aksjer i underliggende aksjer. Les alt om dekket samtaler her Dekket Put Write - en strategi der en selger put opsjoner og samtidig er kort like mange aksjer av den underliggende sikkerheten. Lær alt om den dekkede puten. Covered Straddle Write - begrepet som brukes til å beskrive strategien der en investor eier den underliggende sikkerheten, og skriver også en oversikt over sikkerheten. Dette er egentlig ikke en dekket posisjon. Dekningsgaranti - begrepet som brukes for strukturerte warrants som fungerer nesten nøyaktig det samme som anropsalternativer og salgsopsjoner. Les om forskjellene mellom tegningsoptioner. Kreditt - penger mottatt i en konto. En kredittransaksjon er en hvor nettosalgsutbyttet er større enn netto kjøpsprovenuet (kostnad), og derved innfører penger på kontoen. Det er mange strategier for kredittalternativer. Les alt om Debet og Kreditt Spread Here Kreditt Spread-En Kreditt Spread posisjon er et opsjonsutvalg hvor netto salgsinntektene er større enn netto kjøpsprovenuet (kostnad), og dermed bringe penger inn i kontoen. Les mer om Credit Spreads. Dagordre - En ordre som utløper ved slutten av handelsdagen dersom den ikke utføres. Les alt om alternativer Ordrer Her Daghandler Daytrader - Traders som åpner og lukker alternativposisjoner eller flere alternativer posisjoner alle innen samme handelsdag. Day trading Daytrading - Trading methodolody som involverer å gjøre flere bransjer som åpnes og lukkes alle innen samme handelsdag. Les mer om Alternativer Trading Styles. Debet - En utgift, eller penger betalt ut fra en konto. En debettransaksjon er en hvor nettokostnaden er større enn netto salgsinntektene. Debit Spread - Alternativ spreads som du må betale penger å sette på. Les mer om Debit Spreads. Forfall - Se Tidsavfall Leveranser - De finansielle eiendelene som leveres til opsjonshaverne når opsjoner utøves. Delta - hvor mye en opsjon146s pris vil endres for en tilsvarende prisendring av den underliggende enheten. Anropsalternativer har positive deltakere, mens putalternativene har negative deltakere. Teknisk sett er deltaet et øyeblikkelig mål for alternativets prisendring, slik at deltaet vil bli endret for jevne brøkdelingsendringer av den underliggende enheten. Følgelig kan vilkårene quote deltaquot og quotdown deltaquot være aktuelt. De beskriver alternativet146s endring etter en full 1-punkts prisendring med den underliggende sikkerheten, enten opp eller ned. Quotations deltaquot kan være større enn Quotation Deltaquot for et anropsalternativ, mens revers er sant for put-alternativer. For mer detaljert forklaring på Delta og andre opsjonsgreker, vennligst gå til Options Delta. Delta Nøytral - Når positive deltaalternativer og negative deltaalternativer kompenserer hverandre for å produsere en posisjon som ikke verker eller reduseres i verdi når den underliggende aksjen beveger seg litt opp eller ned. En slik stilling vil returnere en fortjeneste uansett hvilken vei den underliggende aksjen så langt beveger seg så lenge flyttingen er betydelig. Lær hvordan du utfører Delta Neutral Trading. Delta Spread - Et forholdsspredning som er etablert som en nøytral posisjon ved å benytte deltakerne til de involverte alternativene. Det nøytrale forholdet bestemmes ved å dividere deltaet av det kjøpte alternativet ved deltaet av den skriftlige opsjonen. Derivater - Et finansielt instrument som verdsettes delvis av verdien og egenskapene til et annet finansielt instrument. Eksempler på derivater er opsjoner, futures og warrants. Diagonal Call Time Spread - En nøytral opsjons handelsstrategi profitterer først og fremst gjennom tidsforsinkelse ved å kjøpe langsiktig pengeropsamlingsalternativer og kortslutte kort sikt ut av pengeneopsamlingsalternativene mot dem. Les Diagonal Call Time Spread Tutorial. Diagonal Spread - En opsjon spredt på samme underliggende, samme type, men forskjellige utløpsmåned og streik. Les Diagonal Spread Tutorial. Rabatt - Et alternativ er handel med rabatt hvis det handler for mindre enn egenverdien. En fremtid handler med rabatt hvis den handler til en pris som er mindre enn kontantprisen på den underliggende indeksen eller varen. Se også Intrinsic Value and Parity. Rabattmegler - Et meglerfirma som tilbyr lave provisjonsrenter. Få en liste over opsjonsmeglere her Utbytte - Når et selskap betaler en andel av overskuddet til eksisterende aksjonærer. Denne andel av overskudd kan være i kontanter eller opsjoner. Les om effekten av utbytte på aksjeopsjoner. Nedsidebeskyttelse - Brukes vanligvis i forbindelse med dekket samtaleskriving, dette er pute mot tap, i tilfelle prisnedgang med underliggende sikkerhet, som tilbys ved innkallingsalternativet. Alternativt kan det uttrykkes i forhold til avstanden aksjen kan falle før totalposisjonen blir et tap (et beløp som er lik opsjonsprinsippet), eller det kan uttrykkes som prosent av dagens aksjekurs. Dynamisk sikring - En sikringsteknikk som krever kontinuerlig rebalansering for å opprettholde sikringsforholdet. Tidlig trening (oppgave) - Utøvelse eller tildeling av opsjonskontrakt før utløpsdato. Medarbeidsopsjoner - Aksjeopsjoner tildelt av sine ansatte som et middel til kompensasjon og incitament. Les mer om ansattes aksjeopsjoner. Aksjealternativ - Et opsjon som har vanlig aksje som underliggende sikkerhet. ETF - Exchange Traded Funds. Open ended fondene kan omsette over en børs, akkurat som en aksje. ETFs gjorde det mulig for investorer å investere i en rekke andre instrumenter som gull og sølv, akkurat som å investere i aksjer. Europeisk øvelse - En funksjon av et alternativ som fastsetter at opsjonen kun kan utøves ved utløpet. Derfor kan det ikke bli tidlig tildeling med denne typen alternativ. Les opplæringen om europeiske stilalternativer. Øvelse - Å påberope seg retten tildelt i henhold til vilkårene i en notert opsjonskontrakt. Holderen er den som øvelser. Koble innehaverne trening for å kjøpe den underliggende sikkerheten, samtidig som innehaverne trener for å selge den underliggende sikkerheten. Les opplæringen om hvordan du trener et alternativ. Treningsgrense - Grensen på antall kontrakter som en innehaver kan trene i en fast tidsperiode. Sett ved passende valgutveksling, er det utformet for å hindre en investor eller en gruppe investorer fra å kvotere markedet i en aksje. Utøvelseskurs - Prisen som opsjonshaveren kan kjøpe eller selge underliggende sikkerhet, som definert i vilkårene for opsjonsavtalen. Det er prisen som anløpsholder kan utøve for å kjøpe den underliggende sikkerheten eller puttholderen kan utøve for å selge den underliggende sikkerheten. For børsnoterte opsjoner er utøvelseskursen den samme som Strike Price. Forventet retur - En ganske komplisert matematisk analyse som involverer statistisk fordeling av aksjekurser, er det avkastningen en investor kan forvente å gjøre på en investering hvis han skulle gjøre nøyaktig samme investering mange ganger gjennom historien. Utløpsdato - Den dag da en opsjonsavtale blir ugyldig. Utløpsdato for børsnoterte aksjeopsjoner er lørdag etter den tredje fredag i utløpsmåneden. Alle innehavere av opsjoner må indikere deres ønske om å trene, hvis de ønsker det, innen denne dato. Les hele opplæringen om valgutløp. Utløpstid - Den tid på dagen hvor alle treningsmeldinger må være mottatt på utløpsdatoen. Teknisk sett er utløpstidspunktet for tiden klokken 17.00 på utløpsdatoen, men offentlige innehavere av opsjonskontrakter må indikere ønsket om å trene senest kl. 17.30 på arbeidsdagen før utløpsdatoen. Tider er Eastern Time. Utgå Verdiløs - Når ut av pengene alternativene mister all sin verdi og utløper på utløpsdagen. Les hele opplæringen om Expire Worthless. Ekstern verdi - også kjent som premium verdi eller tid verdi. Det er forskjellen mellom en opsjonspris og egenverdien. Les hele opplæringen om ekstern verdi. Virkelig verdi - Et begrep som brukes til å beskrive verdien av en opsjon eller futures kontrakt som bestemt av en matematisk modell. Fiduciary Call - En opsjonshandelstratey som kjøper anropsalternativer som erstatning for en beskyttende put eller gift satt i samme andel. Les mer om Fiduciary Calls Here Financial Instrument - Et fysisk eller elektronisk dokument som har egen verdi eller overfører verdi. For eksempel er kontanter, aksjer, futures, opsjoner og edle metaller finansielle instrumenter. Frontspreads - Alternativstrategier designet for å tjene på neutrale markedsforhold der prisene endres svært lite. Les mer om Frontspreads. Fundamentalanalyse - En metode for å analysere utsiktene til sikkerhet ved å observere aksepterte regnskapsmessige tiltak som inntjening, salg, eiendeler og så videre. Gamma - Endringshastigheten for aksjeopsjoner delta for en enhedsendring i prisen på den underliggende aksjen. Les alt om alternativer Gamma. Gamma Neutral - En posisjon som har null eller nær null gamma verdi som resulterer i deltaverdien av stillingen som stagnerer, uansett hvordan den underliggende aksjen beveger seg. Les alt om Gamma Neutral. Goldilock Economy - En økonomi som har jevn vekst og moderat inflasjon som ikke er for oppvarmet eller kaldt og gir mulighet for aksjemarkedspolitikk. Godt til Avlyst (GTC) - En betegnelse som brukes på enkelte typer ordrer, noe som betyr at bestillingen forblir i kraft til den enten er fylt eller avbrutt. Les alt om valgbestillinger Her går du fremover - Analytikere Jargong. Betydning i fremtiden. 12 måneder fremover betyr 12 måneder i fremtiden. Greker - Et sett med matematiske kriterier som er involvert i beregningen av aksjeopsjonspriser. Vennligst les mer om opsjon greker. Grocession - En lengre periode på 0 til 2 vekst i BNP som vil føles som en lavkonjunktur. Hedge - Transaksjoner som vil beskytte mot tap gjennom en kompenserende prisbevegelse. Les alt om sikring her sikringsforhold - den matematiske mengden som er lik deltaet til et alternativ. Det er nyttig med tilrettelegging av at en teoretisk risikofri sikring kan etableres ved å ta motregningsposisjoner i den underliggende aksjen og dens anrops - eller salgsopsjoner. Les alt om sikringsforhold Her Historisk volatilitet - Volatilitet av tidligere kursbevegelse av den underliggende eiendelen. Også kjent som Realized Volatility. Horisontal samtaletid Spredt - En opsjonsstrategi hvor lengre sikt på kontantopsamlingsalternativene er kjøpt og kort sikt på pengekjøpsopsjonene er skrevet for å tjene når den underliggende aksjen forblir stillestående. Les opplæringen om horisontal samtaletid spredt. Horisontalt satt tidsspredning - En opsjonsstrategi der lengre sikt på pengepostopsjonene er kjøpt og kort sikt på pengepostopsjonene er skrevet for å tjene når den underliggende aksjen forblir stillestående. Les opplæringen om Horisontalt satt tidsspredning. Horisontalt Spread - En opsjonsstrategi hvor opsjonene har samme utsalgspris, men forskjellige utløpsdatoer. Implisitt volatilitet - Et mål på volatiliteten til den underliggende aksjen, det bestemmes ved å bruke priser som for tiden eksisterer i markedet på den tiden, i stedet for å bruke historiske data om prisendringene i den underliggende aksjen. Les mer om Implied Volatility. Incremental Return Concept - En strategi for dekket kallskriving der investoren prøver å tjene en ekstra avkastning fra opsjon som skriver mot en aksjeposisjon som han er målrettet å selge - muligens til vesentlig høyere priser. Indeks - En samling av prisene på flere vanlige enheter i et enkelt nummer. Indeksalternativ - Et alternativ hvis underliggende eiendel er en indeks i stedet for en hard ressurs som for eksempel aksjer. De fleste indeksalternativene er kontantbaserte. Les hele opplæringen om indeksalternativer. I pengene - Et begrep som beskriver noen opsjonsavtale som har egenverdi. Et anropsalternativ er i-pengene hvis den underliggende sikkerheten er høyere enn anskaffelseskursen på anropet. Et put-alternativ er i-pengene hvis sikkerheten er under streikprisen. Les alt om i pengene alternativene her. Intrinsic Value - Verdien av et opsjon dersom det skulle utløpe umiddelbart med den underliggende aksjen til dagens pris, hvor mye et alternativ er i penger. For anropsalternativer er dette forskjellen mellom aksjekurs og slående pris, dersom forskjellen er et positivt tall, eller null på annen måte. For put-opsjoner er forskjellen mellom slående pris og aksjekurs, hvis forskjellen er positiv og null ellers. Les hele opplæringen om Intrinsic Value Siste handelsdag - Den tredje fredag i utløpsmåneden. Alternativer opphører handel på 3:00 PM Eastern Time på siste handelsdag. Ben - (Verb) En risikorientert metode for å etablere en tosidig posisjon. I stedet for å inngå en samtidig transaksjon for å etablere posisjonen (for eksempel et spredt), utfører handelsmannen først en side av stillingen, i håp om å utføre den andre siden på en senere tid og en bedre pris. Risikoen stammer fra det faktum at en bedre pris kanskje aldri er tilgjengelig, og en verre pris må til slutt bli akseptert. (Noun) I en opsjonsstrategi som involverer mange typer alternativer, er hver opsjonstype kjent som et ben. Les hele opplæringen om Alternativer Leg Legging - Angi hvert ben av en kompleks opsjonshandelsposisjon separat og individuelt. Les hele opplæringen om Legging LEAPS - Long-Term Equity Anicipation Securities. Enkelt sagt, det er opsjonskontrakter som utløper 1 år eller mer i fremtiden. Noen ganger opsjons kontrakter som utløper 6 måneder til et år senere er også kjent som en LEAPS. Les mer omLEAPs. Nivå II Sitater - Real-time sitater levert av NASDAQ som beskriver det spesifikke budspørsmål spredt fra hver markedsfører. Les alt om nivå II sitater her. Utnyttelse - I investeringer, oppnåelse av større prosentvis fortjeneste og risikopotensial. En anropsholder har innflytelse i forhold til en aksjeinnehaver. Den førstnevnte vil ha større prosentvis fortjeneste og tap enn sistnevnte, for samme bevegelse i underliggende aksje. Les om hvordan du beregner valgmuligheter. Limit - Se Trading Limit. Limit Order - En ordre om å kjøpe eller selge verdipapirer til en spesifisert pris (grensen). Les mer om Limit Order. Flytende likviditet - Den enkle hvor et kjøp eller salg kan gjøres uten å forstyrre eksisterende markedspriser. Les om hva som påvirker aksjeopsjon Likviditet Her oppført alternativ - Et put - eller anropsalternativ som handles på en nasjonal alternativutveksling. Oppførte alternativer har faste slående priser og utløpsdatoer. Lang - Å være lang er å eie noe. Les mer om Long Options Positions. LookBack Options - Eksotiske alternativer som gjør at innehaveren kan se tilbake til prisaktiviteten til den underliggende eiendelen under utløpet for å bestemme den optimale prisen for å utøve Lookbacks Options. Les mer om LookBack Options Her Margin (aksjer) - Å kjøpe en sikkerhet ved å låne penger fra et meglerhus. Marginekravet - den maksimale prosentdelen av investeringen som kan lånes av meglerfirmaet - er fastsatt av Federal Reserve Board. Margin (opsjoner) - Kontant innskudd er nødvendig for å bli holdt i kontoen når du skriver alternativer. Les hele opplæringen om Alternativ Margin. Marked-To-Model - En verdsettelsesmetode som bruker finansielle modeller for nivå 2-eiendeler, som er mindre likvide eiendeler som er vanskelig å verdsette på grunn av mangel på et lett tilgjengelig marked. Market Maker - Et utvekslingsmedlem som har til hensikt å hjelpe til med å lage et marked, ved å gjøre bud og tilbud for sin konto uten offentlige kjøps - eller salgsordrer. Flere markedsførere er normalt tildelt en bestemt sikkerhet. Markedsføringssystemet omfatter markedsmakere og styremedlemmer. Les alt om Market Makers Here Market Order - En ordre om å kjøpe eller selge verdipapirer til gjeldende markedspris. Ordren vil bli fylt så lenge det er et marked for sikkerheten. Les alt om alternativer Market Order Market On Close (MOC) - En opsjonshandel ordre som fyller en stilling på eller i nærheten av markedet. Les alt om alternativer Ordrer her Gift Put og Stock - en put og lager anses å være gift hvis de kjøpes samme dag, og stillingen er utpekt på den tiden som en hekk. Les mer om gift legger her Mini Index-alternativer - Indeksalternativer som bare er en tiendedel av størrelsen på vanlige indeksalternativer. Les mer om Mini Index-alternativer Her Mini Options - Aksjealternativer som dekker bare 10 aksjer i stedet for 100 aksjer. Les mer om Mini Options Here Model - En matematisk formel designet til å pris et alternativ som en funksjon av visse variabler - generelt aksjekurs, slående pris, volatilitet, tid til utløp, utbytte som skal betales, og den nåværende risikofrie renten. Black-Scholes-modellen er en av de mest brukte modellene. Moneyness - Strike-prisen på et opsjon i forhold til den gjeldende prisen på den underliggende eiendelen. Les mer om Moneyness her Flere komprimering - der det samlede markedet selger seg over en periode for generelt å redusere PE-forhold over hele linjen på grunn av pessimisme om makroøkonomien. Flere utvidelser - Når det samlede markedet samles over en periode for å generelt øke PE-forholdene over hele linjen på grunn av optimisme om makroøkonomien. NASDAQ - National Association of Securities Dealers Automatiske Tilbudssystem. Det er et elektronisk marked i USA hvor verdipapirer er notert og handles elektronisk. Naken alternativ - se Avdekket alternativ. Smal Basert - Generelt refererer til en indeks, indikerer det at indeksen består av bare noen få aksjer, vanligvis i en bestemt industrigruppe. Smalbaserte indekser er IKKE gjenstand for gunstig behandling for nakne opsjonsforfattere. I nærheten av pengene Alternativer - Alternativer med strike priser nær til spotprisen på den underliggende aksjen. Les opplæringen om Nære pengeralternativer. Nøytral - Beskrive en mening som ikke er bearish eller bullish. Nøytrale opsjonsstrategier er generelt utformet for å fungere best hvis det er liten eller ingen netto endring i prisen på den underliggende aksjen. Nøytral Alternativer Strategier - Ulike måter å bruke alternativer på for å tjene penger, en aksje forblir stillestående eller innenfor et stramt handelsområde. Les opplæringen om nøytrale opsjonsstrategier. Ikke-aksjeopsjon - Et alternativ hvis underliggende enhet ikke er vanlig aksje refererer vanligvis til alternativer på fysiske varer, men kan også utvides til å omfatte indeksalternativer. One Sided Market - A market condition where there are significantly more sellers than buyers or more buyers than sellers. In this case, there are not enough buyers putting up offers to buy from sellers or that there are not enough sellers putting up offers to sell to buyers. Open Interest - The net total of outstanding open contracts in a particular option series. An opening transaction increases the open interest, while any closing transaction reduces the open interest. Read More About Volume and Open Interest . Option - The right to buy or sell specific securities at a specified price within a specified time. A put gives the holder the right to sell the stock, a call the right to buy the stock. Options Chains - Tables presenting the various options that a stock offers over various strike price and expiration dates. Read the full tutorial on Options Chains . Options Contracts - Contingent claims contracts that allows its holder to buy or sell a specific asset when exercised. Read the full tutorial on Options Contracts . Options on Futures - Options that have futures contracts as their underlying asset. Read the full tutorial on Options on Futures . Optionable Stocks - Stocks with tradable options. Option Pain - Also known as Max Pain or Max Option Pain. It is the stock price which will result in the most number of options contracts expiring out of the money. Read More About Option Pain . Option Pricing Curve - A graphical representation of the projected price of an option at a fixed point in time. It reflects the amount of time value premium in the option for various stock prices, as well. The curve is generated by using a mathematical model. The delta (or hedge ratio) is the slope of a tangent line to the curve at a fixed stock price. Option Trader - Also known as Options Trader. It is anyone who buys and sells options in the capital market. Read more about Option Traders . Option Trading - Also known as Options Trading. It is the buying and selling of stock and index options in the capital market so as to speculate for leveraged profits in every market condition or perform hedging to reduce portfolio risk. Read more about Option Trading . Options Clearing Corporation (OCC) - The issuer of all listed option contracts that are trading on the national option exchanges. Options Margin - See Margin (Options). Options Trading - The buying and selling of stock and index options in the capital market so as to speculate for leveraged profits in every market condition or perform hedging to reduce portfolio risk. Read more about Options Trading . Options Trader - Anyone who buys and sells options in the capital market. Read more about Option Trading . Options Strategist - An investment professional who specializes in research, analysis and execution of options strategies. Options Symbol - A string of alphabets that define specific options contracts. Can be referred to as the name of an options contract. Read more about Reading Options Symbols. Out of the Money - Describing an option that has no intrinsic value. A call option is out-of-the-money if the stock is below the strike price of the call, while a put option is out-of-the-money if the stock is higher than the strike price of the put. Read More About Out Of The Money Options . Over-the-Counter Option (OTC) - An option traded over-the-counter, as opposed to a listed stock option. The OTC option has a direct link between buyer and seller, has no secondary market, and has no standardization of striking prices and expiration dates. Overvalued - Describing a security trading at a higher price than it logically should. Normally associated with the results of option price predictions by mathematical models. If an option is trading in the market for a higher price than the model indicates, the option is said to be overvalued. Parity - Describing an in-the-money option trading for its intrinsic value: that is, an option trading at parity with the underlying stock. Also used as a point of reference-an option is sometimes said to be trading at a half-point over parity or at a quarter-point under parity, for example. An option trading under parity is a discount option. Physical Option - An option whose underlying security is a physical commodity that is not stock or futures. The physical commodity itself typically a currency or Treasury debt issue-underlies that option contract. Physically Settled Option - An option which the actual underlying asset exchange hands when exercised. Read more about Physically Settled Options. Portfolio - Holdings of securities by an individual or institution. A portfolio may contain options of different stocks or a combination of shares, options and other financial instruments. Position - Specific securities in an account or strategy. A covered call writing position might be long 1,000 XYZ and short 10 XYZ January 30 calls. It also refers to facilitate buy or sell a block of securities, thereby establishing a position. Position Trading - The use of options trading strategies in order to profit from the unique opportunities presented by stock options, such as time decay, volatility and even arbitrage to make safe, fixed, albeit lower profit. Read more about Options Trading Styles . Premium - The total price of an option contract is made up of the sum of the intrinsic value and the time value premium. Even though most people refer to the price of an option contract as the Premium, it is actually an inaccurate expression. The Premium of an option contract is the part of the price that is not intrinsic. Please read more about Options Premium. Premium Over Parity - See Extrinsic Value. Profit Range - The range within which a particular position makes a profit. Generally used in reference to strategies that have two break-even points-an upside break-even and a downside breakeven. The price range between the two break-even points would be the profit range. Profit Table - A table of results of a particular strategy at some point in time. Dette er vanligvis en tabulær samling av dataene som er tegnet på profittgrafikk. Protected Strategy - A position that has limited risk. A protected short sale (short stock, long call) has limited risk, as does a protected straddle write (short straddle, long out-of-the-money combination). The Ride The Flow System is an example of a protected strategy. Protective Call - An option trading hedging strategy that protects profits made in a short stock position using call options. Read More About Protective call Here Protective Put - An option trading hedging strategy that hedges against a drop in stock price using put options. Read More About Protective Put Here Public Book (of orders) - The orders to buy or sell, entered by the public, that are away from the current market. The board broker or specialist keeps the public book. Market-makers on the CBOE can see the highest bid and lowest offer at any time. The specialist146s book is closed (only he knows at what price and in what quantity the nearest public orders are). Pull back - A temporary fall in price after a rally. The rally usually continues after a Pull Back. This is also known as a Correction. Put Broken Wing Butterfly Spread - A Butterfly Spread with a skewed riskreward profile which makes no losses or even a slight credit when the underlying stock breaks to upside. This is achieved by buying further strike out of the money put options than a regular butterfly spread. Read the tutorial on Put Broken Wing Butterfly Spread . Put Broken Wing Condor Spread - A Put Condor Spread with a skewed riskreward profile which makes no losses or even a slight credit when the underlying stock breaks to upside. This is achieved by buying further strike out of the money put options than a regular put condor spread. Read the tutorial on Put Broken Wing Condor Spread . Put - An option granting the holder the right to sell the underlying security at a certain price for a specified period of time. See also Call. Read About Put Options Here . Put Call Parity - Put Call Parity is an option pricing concept that requires the extrinsic values of call and put options to be in equilibrium so as to prevent arbitrage. Put Call Parity is also known as the Law Of One Price. Read About Put Call Parity Here . Put Call Ratio - The ratio of the number of open put options against the number of open call options. The higher the resulting number, the more put options are bought or shorted on the underlying asset. For daily total equity put call ratio, please visit Option Traders HQ. Read more about Put Call Ratio . Put Ratio Backspread - A credit options trading strategy with unlimited profit to downside and limited profit to upside through buying more out of the money puts than in the money puts are shorted. Read the tutorial on Call Ratio Backspread . Put Ratio Spread - A credit options trading strategy with the ability to profit when a stock goes up, down or sideways through shorting more out of the money puts than in the money puts are bought. Read the tutorial on Put Ratio Spread . Quadruple Witching - The third Friday of March, June, September and December when Index Futures, Index Options, Stock Futures and Stock Options expire. This is one of the most volatile trading days of the year, with exceptionally high trading volume. Read all about Quadruple Witching . Quarterlies Quarterly Options - Options with quarterly expiration cycle. Read more about Quarterly Options . Ratio Backspread - Credit volatile options trading strategy that opens up one leg for unlimited profit through selling a smaller amount of in the money options against the purchase of at the money or out of the money options of the same type. Read the Tutorial on Ratio Backspreads . Ratio Calendar Combination - A strategy consisting of a simultaneous position of a ratio calendar spread using calls and a similar position using puts, where the striking price of the calls is greater than the striking price of the puts. Ratio Calendar Spread - Selling more near-term options than longer-term ones purchased, all with the same strike either puts or calls. Ratio Spread - Constructed with either puts or calls, the strategy consists of buying a certain amount of options and then selling a larger quantity of out-of-the-money options. Ratio Strategy - A strategy in which one has an unequal number of long securities and short securities. Normally, it implies a preponderance of short options over either long options or long stock. Ratio Write - Buying stock and selling a preponderance of calls against the stock that is owned. Realize (a profit or loss) - The act of closing a position, incurring a profit or a loss. As long as a position is not closed, the profit or loss remains unrealized. Resistance - A term in technical analysis indicating a price area higher than the current stock price where an abundance of supply exists for the stock, and therefore the stock may have trouble rising through the price. Reward Risk Ratio - A gauge of how risky a position can be by dividing its maximum profit potential against the maximum loss potential. A ratio of above 1 means that the potential reward is higher than the potential loss. Read the full tutorial on Calculating Reward Risk Ratio . Return On Investment (ROI) - The percentage profit that one makes, or might make, on his investment. Return If Exercised - The return that a covered call writer would make if the underlying stock were called away. Return If Unchanged - The return that an investor would make on a particular position if the underlying stock were unchanged in price at the expiration of the options in the position. Reversal - The transformation of a short stock position into a position which is long the stock using options, without closing the original short stock position, through the use of synthetic positions. Read more about reversals and synthetic positions. Reverse Hedge - A strategy in which one sells the underlying stock short and buys calls on more shares than he has sold short. This is also called a synthetic straddle and is an outmoded strategy for stocks that have listed puts trading. Reverse Strategy - A general name that is given to strategies which are the opposite of better known strategies. For example, a ratio spread consists of buying calls at a lower strike and selling more calls at a higher strike. A reverse ratio spread also known as a backspread consists of selling the calls at the lower strike and buying more calls at the higher strike. The results are obviously directly opposite to each other. Risk Graph - A graphical representation of the riskreward profile of an option position. Learn All About Risk Graphs Now Risk Free Return - Profit on a risk free investment instrument such as the Treasury bills. It is a common standard of measuring the opportunity cost of having your money in anything other than Treasury bills. Roll Down - Close out options at one strike and simultaneously open other options at a lower strike. Read the tutorial about Roll Down . Roll Forward - Close out options at a near-term expiration date and open options at a longer-term expiration date. Read the tutorial about Roll Forward . Rolling - A follow up action in which the strategist closes options currently in the position and opens other options with different terms, on the same underlying stock. Roll Up - Close out options at a lower strike and open options at a higher strike. Read the tutorial about Roll Up . Rotation - A trading procedure on the option exchanges whereby bids and offers, but not necessarily trades, are made sequentially for each series of options on an underlying stock. Russell Sage - Renowned American Politician and Financier who introduced OTC call and put options in 1872. Read about the History of Options Trading Security Securities - (finance) A tradable financial instrument signifying ownership in financial assets issued by companies or governments. Such financial assets includes but are not restricted to stocks, bonds, futures and debts. Sell To Close - Closing a position by selling an option contract you own. Learn About Sell To Close Now Sell To Open - Opening a position by selling an option contract to a buyer. Learn About Sell To Open Now Selling Climax - Exceptionally heavy volume created when panic-stricken investors dump stocks. Often this marks the end of a bear market and is a spot to buy. Series - An option contracts on the same underlying stock having the same striking price, expiration date, and unit of trading. Settlement - The resolution of the terms of an options contract between the holder and the writer when the options contract is exercised. Read the full tutorial on Options Settlement. Short (to be short) - To Short means to Sell To Open. That means to write or sell an options contract to a buyer. This gives you the obligation to fulfill the exercise of the option should the buyer decides to do so. Read all about Short Options Positions Short Backspread - Volatile options strategies which are set up with a net credit and unlimited profit potential in one direction. Short Calendar Spread - Volatile options strategies that profit primarily through the difference in time decay of long term and short term options, achieved through writing longer term options and buying short term options. Read the full tutorial on Short Calendar Spreads . Short Horizontal Calendar Call Spread - Short Calendar Spread that uses only call options. Read the full tutorial on Short Horizontal Calendar Call Spreads . Short Covering - The process of buying back stock that has already been sold short. Spread - An options position consisting of more than one type of options on a single underlying asset. Read the full tutorial on Options Spreads. Spread Order - An order to simultaneously transact two or more option trades. Typically, one option would be bought while another would simultaneously be sold. Spread orders may be limit orders, not held orders, or orders with discretion. They cannot be stop orders, however. The spread order may be either a debit or credit. Spread Strategy - Any option position having both long options and short options of the same type on the same underlying security. Static Hedging - A hedging technique where a hedging trade is established and held without needing to rebalance. Stock Options - Options contracts with shares as the underlying asset. Read All About Stock Options. Stock Replacement Strategy - A trading strategy that seeks to reduce risk and volatility through owning deep in the money call options instead of the stock itself and using the remaining cash for hedging. Read All About Stock Replacement Strategy. Stock Repair Strategy - An options strategy that aims to recover lost value in a stock quickly through writing call options against it. Read All About Stock Repair Strategy. Stop Limit Order - Similar to a stop order, the stop-limit order becomes a limit order, rather than a market order, when the security trades at the price specified on the stop. Read All About Options Stop Loss Here Stop Order - A traditional stop loss method which closes a position when a predetermined price is hit. Read All About Options Orders Here Straddle - The purchase or sale of an equal number of puts and calls having the same terms. Strip Straddle - A Straddle with more put options than call options. Read the full tutorial on Strip Straddle. Strap Straddle - A Straddle with more call options than put options. Read the full tutorial on Strap Straddle. Strategy - With respect to option investments, a preconceived, logical plan of position selection and follow-up action. Strike Arbitrage - An options arbitrage strategy that locks in discrepancies in options pricing between strike prices for a risk-free arbitrage. Read More About Strike Arbitrage. Strike Price - The price at which the buyer of a call can purchase the stock during the life of the option or the price at which the buyer of a put can sell the stock during the life of the option. Read More About Strike Prices. Structured Warrants - An alternative to stock options which works almost exactly like stock options and traded in markets such as the Singapore market. See how Structured Warrants Are Traded In The Singapore Market. Support - A term in technical analysis indicating a price area lower than the current price of the stock, where demand is thought to exist. Thus a stock would stop declining when it reached a support area. See also Resistance. Swing Trading - A trading methodology that trades short term price swings for short term profits. Read more about Options Trading Styles. Synthetic Position - A combination of stocks andor options that return the same payoff characteristics of another stock or option position. Synthetic Put - A security which some brokerage firms offer to their customers. The broker sells stock short and buys a call, while the customer receives the synthetic put. This is not a listed security, but a secondary market is available as long as there is a secondary market in the calls. Synthetic Stock - An option strategy that is equivalent to the underlying stock. A long call and a short put is synthetic long stock. A long put and a short call is synthetic short stock. Synthetic Short Straddle - A combination of stocks and call options which produces the same payoff characteristics as a Short Straddle. Read More About Synthetic Short Straddle. Synthetic Straddle - A combination of stocks and call options which produces the same payoff characteristics as a Long Straddle. Read More About Synthetic Straddle. Systematic Risk Systemic Risk - Overall market risk that cannot be diversified away using a diversified portfolio based in the same market. Take Delivery - To fulfill the obligation of buying stocks when put options that you sold becomes exercised. Technical Analysis - The method of predicting future stock price movements based on observation of historical stock price movements. Thales of Miletus - The creator of options back in 332BC. Read about the History of Options Trading Theoretical Value - The price of an option, or a spread, as computed by a mathematical model. Theta - One of the 5 option greeks. Theta determines the rate of time decay of an option contracts premium. For more details on how Theta works and how it is calculated, please visit Option Greeks. Ticker Symbol - Symbol representing the shares and options of a companys shares traded in the stock market. MSFT is the ticker symbol for Micrsoft shares while MSQFB is the ticker symbol for Microsofts June29Call options. Time Decay - The reduction of a stock options extrinsic value as expiration date draws nearer. See Theta above. Read the full tutorial on Time Decay . Time Spread - see Calendar Spread. Read the full tutorial on Time Spreads. Time Value - Also known as Premium Value or Extrinsic Value. It is the difference between an options price and the intrinsic value. Read more about how Stock Options Are Priced. Topping Out - A peak point where the sellers begin to outnumber the buyers. Total Return Concept - A covered call writing strategy in which one views the potential profit of the strategy as the sum of capital gains, dividends, and option premium income, rather than viewing each one of the three separately. Trading Limit - The exchange imposed maximum daily price change that a futures contract or futures option contract can undergo. Trend - The direction of a price movement. A trend in motion is assumed to remain intact until there is a clear change. Triple Witching - Prior to 2001. The third Friday of March, June, September, and December, when stock options, index futures and options on index futures expire. After 2001, the introduction of Single Stock Futures transformed Triple Witching into Quadruple Witching as single stock futures expire on the third Friday of every quarterly month as well. Type - The designation to distinguish between a put or call option. Uncovered Option - A written option is considered to be uncovered if the investor does not have a corresponding position in the underlying security. Underlying Asset - The security which one has the right to buy or sell via the terms of a listed option contract. An underlying asset can be any financial instrument on which option contracts can be written based on. Some examples are. Stocks, ETFs, Commodities, Forex, Index. Undervalued - Describing a security that is trading at a lower price than it logically should. Usually determined by the use of a mathematical model. Variable Ratio Write - An option strategy in which the investor owns 100 shares of the underlying security and writes two call options against it, each option having a different striking price. Vertical Spread - Any option spread strategy in which the options have different striking prices, but the same expiration date. Read the full tutorial on Vertical Spreads . Vertical Ratio Spread - Vertical spreads that buy and short an unequal number of options on each leg. Read the full tutorial on Vertical Ratio Spreads . VIX - An index measuring the level of implied volatility in US index options and is used as a measurement of volatility in the US stock market. Read More About VIX . VIX Options - Non-equity options based on the CBOE VIX. Read More About VIX Options . Volatile - A stock or market that is expected to move up or down unexpectedly or drastically is known as a volatile market or stock. Volatile Strategy - An option strategy that is constructed to profit no matter if the underlying stock moves up or down quickly. Read All About Volatile Option Strategies . Volatility - A measure of the amount by which an underlying security is expected to fluctuate in a given period of time. Generally measured by the annual standard deviation of the daily price changes in the security, volatility is not equal to the Beta of the stock. Read More About Volatility . Volatility Crunch - A sudden, dramatic, drop in implied volatility resulting in a sharp reduction in extrinsic value and hence the price of options. Read More About Volatility Crunch . Volatility Index - Also known as VXN, is an index by the CBOE that measures volatility in the market using implied volatility of SP500 stock index options. Volatility Skew - A graphical characteristic of the implied volatility of options of the same underlying asset across different strikes forming a right skewed curve. Read More About Volatiliy Skew . Volatility Smile - A graphical characteristic of the implied volatility of options of the same underlying asset across different strikes forming the concave shape of a smile. Read More About Volatiliy Smile . Volume - The number of transactions that took place in a trading day. Read More About Volume and Open Interest . Write - To short an option. This is the act of creating a new options contract and selling it in the exchange using the Sell To Open order. The person who writes an option is known as the Writer. Read the full tutorial on Options Writing . WALK LIMITreg Order - WALK LIMITreg is a registered U. S trademark of optionsXpress Holdings Inc. covering securities and commodities trading and investment services and software. One of the services offered under the WALK LIMITreg mark is a type of automated limit order that walks your order from the National Best Bid or Offer (NBBO) in prescribed time and price increments up to (or down to) the asking price (bid price) in order to save you time while attempting to get the best fill prices for the orders. Important Disclaimer . Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Data og informasjon er kun gitt til informasjonsformål, og er ikke ment for handelsformål. Hverken alternativtradingpedia, mastersupport eller noen av dens data - eller innholdsleverandører skal være ansvarlig for eventuelle feil, utelatelser eller forsinkelser i innholdet eller for handlinger som er tatt i tillit til det. Data anses som nøyaktig, men er ikke garantert eller garantert. optiontradinpedia og mastersupport er ikke registrert meglerforhandler og støtter ikke eller anbefaler tjenester fra et meglerfirma. Meklerfirmaet du velger, er eneansvarlig for sine tjenester til deg. Ved å få tilgang til, vise eller bruke dette nettstedet på noen måte, godtar du å være bundet av de ovennevnte vilkårene og fraskrivelsene som er funnet på dette nettstedet. Opphavsrettsadvarsel. Alt innhold og informasjon som presenteres her i optiontradingpedia tilhører Optiontradingpedia og må ikke kopieres, omfordeles eller lastes ned på noen måte, med mindre det er i samsvar med vår siteringspolicy. Vi har et omfattende system for å oppdage plagiering og vil ta juridiske tiltak mot enkeltpersoner, nettsteder eller involverte selskaper. We Take Our Copyright VERY Seriously OptionsXpress Holdings, Inc. is not affiliated with Masters O Equity Asset Management, and does not sponsor or endorse any of the content on this website. Investor Publications Variable Annuities: What You Should Know Variable annuities have become a part of the retirement and investment plans of many Americans. Before you buy a variable annuity, you should know some of the basics ndash and be prepared to ask your insurance agent, broker, financial planner, or other financial professional lots of questions about whether a variable annuity is right for you. This is a general description of variable annuities ndash what they are, how they work, and the charges you will pay. Before buying any variable annuity, however, you should find out about the particular annuity you are considering. Request a prospectus from the insurance company or from your financial professional, and read it carefully. The prospectus contains important information about the annuity contract, including fees and charges, investment options, death benefits, and annuity payout options. You should compare the benefits and costs of the annuity to other variable annuities and to other types of investments, such as mutual funds. What Is a Variable Annuity A variable annuity is a contract between you and an insurance company, under which the insurer agrees to make periodic payments to you, beginning either immediately or at some future date. You purchase a variable annuity contract by making either a single purchase payment or a series of purchase payments. A variable annuity offers a range of investment options. The value of your investment as a variable annuity owner will vary depending on the performance of the investment options you choose. The investment options for a variable annuity are typically mutual funds that invest in stocks, bonds, money market instruments, or some combination of the three. Although variable annuities are typically invested in mutual funds, variable annuities differ from mutual funds in several important ways: First, variable annuities let you receive periodic payments for the rest of your life (or the life of your spouse or any other person you designate). This feature offers protection against the possibility that, after you retire, you will outlive your assets. Second, variable annuities have a death benefit. If you die before the insurer has started making payments to you, your beneficiary is guaranteed to receive a specified amount ndash typically at least the amount of your purchase payments. Your beneficiary will get a benefit from this feature if, at the time of your death, your account value is less than the guaranteed amount. Third, variable annuities are tax-deferred . That means you pay no taxes on the income and investment gains from your annuity until you withdraw your money. You may also transfer your money from one investment option to another within a variable annuity without paying tax at the time of the transfer. When you take your money out of a variable annuity, however, you will be taxed on the earnings at ordinary income tax rates rather than lower capital gains rates. In general, the benefits of tax deferral will outweigh the costs of a variable annuity only if you hold it as a long-term investment to meet retirement and other long-range goals. Other investment vehicles, such as IRAs and employer-sponsored 401(k) plans, also may provide you with tax-deferred growth and other tax advantages. For most investors, it will be advantageous to make the maximum allowable contributions to IRAs and 401(k) plans before investing in a variable annuity. In addition, if you are investing in a variable annuity through a tax-advantaged retirement plan (such as a 401(k) plan or IRA), you will get no additional tax advantage from the variable annuity. Under these circumstances, consider buying a variable annuity only if it makes sense because of the annuity39s other features, such as lifetime income payments and death benefit protection. The tax rules that apply to variable annuities can be complicated ndash before investing, you may want to consult a tax adviser about the tax consequences to you of investing in a variable annuity. Remember: Variable annuities are designed to be long-term investments, to meet retirement and other long-range goals. Variable annuities are not suitable for meeting short-term goals because substantial taxes and insurance company charges may apply if you withdraw your money early. Variable annuities also involve investment risks, just as mutual funds do. How Variable Annuities Work A variable annuity has two phases: an accumulation phase and a payout phase . During the accumulation phase . you make purchase payments, which you can allocate to a number of investment options. For example, you could designate 40 of your purchase payments to a bond fund, 40 to a U. S. stock fund, and 20 to an international stock fund. The money you have allocated to each mutual fund investment option will increase or decrease over time, depending on the fund39s performance. In addition, variable annuities often allow you to allocate part of your purchase payments to a fixed account. A fixed account, unlike a mutual fund, pays a fixed rate of interest. The insurance company may reset this interest rate periodically, but it will usually provide a guaranteed minimum ( e. g. . 3 per year). Example: You purchase a variable annuity with an initial purchase payment of 10,000. You allocate 50 of that purchase payment (5,000) to a bond fund, and 50 (5,000) to a stock fund. Over the following year, the stock fund has a 10 return, and the bond fund has a 5 return. At the end of the year, your account has a value of 10,750 (5,500 in the stock fund and 5,250 in the bond fund), minus fees and charges (discussed below). Your most important source of information about a variable annuity39s investment options is the prospectus. Request the prospectuses for the mutual fund investment options. Read them carefully before you allocate your purchase payments among the investment options offered. You should consider a variety of factors with respect to each fund option, including the fund39s investment objectives and policies, management fees and other expenses that the fund charges, the risks and volatility of the fund, and whether the fund contributes to the diversification of your overall investment portfolio. The SEC39s online publication, Mutual Fund Investing: Look at More Than a Fund39s Past Performance . provides information about these factors. Another SEC online publication, Mutual Funds and ETFs ndash A Guide for Investors . provides general information about the types of mutual funds and the expenses they charge. During the accumulation phase, you can typically transfer your money from one investment option to another without paying tax on your investment income and gains, although you may be charged by the insurance company for transfers. However, if you withdraw money from your account during the early years of the accumulation phase, you may have to pay quotsurrender charges, quot which are discussed below. In addition, you may have to pay a 10 federal tax penalty if you withdraw money before the age of 59frac12. At the beginning of the payout phase . you may receive your purchase payments plus investment income and gains (if any) as a lump-sum payment, or you may choose to receive them as a stream of payments at regular intervals (generally monthly). If you choose to receive a stream of payments, you may have a number of choices of how long the payments will last. Under most annuity contracts, you can choose to have your annuity payments last for a period that you set (such as 20 years) or for an indefinite period (such as your lifetime or the lifetime of you and your spouse or other beneficiary). During the payout phase, your annuity contract may permit you to choose between receiving payments that are fixed in amount or payments that vary based on the performance of mutual fund investment options. The amount of each periodic payment will depend, in part, on the time period that you select for receiving payments. Be aware that some annuities do not allow you to withdraw money from your account once you have started receiving regular annuity payments. In addition, some annuity contracts are structured as immediate annuities . which means that there is no accumulation phase and you will start receiving annuity payments right after you purchase the annuity. The Death Benefit and Other Features A common feature of variable annuities is the death benefit . If you die, a person you select as a beneficiary (such as your spouse or child) will receive the greater of: (i) all the money in your account, or (ii) some guaranteed minimum (such as all purchase payments minus prior withdrawals). Example: You own a variable annuity that offers a death benefit equal to the greater of account value or total purchase payments minus withdrawals. You have made purchase payments totaling 50,000. In addition, you have withdrawn 5,000 from your account. Because of these withdrawals and investment losses, your account value is currently 40,000. If you die, your designated beneficiary will receive 45,000 (the 50,000 in purchase payments you put in minus 5,000 in withdrawals). Some variable annuities allow you to choose a quotstepped-upquot death benefit. Under this feature, your guaranteed minimum death benefit may be based on a greater amount than purchase payments minus withdrawals. For example, the guaranteed minimum might be your account value as of a specified date, which may be greater than purchase payments minus withdrawals if the underlying investment options have performed well. The purpose of a stepped-up death benefit is to quotlock inquot your investment performance and prevent a later decline in the value of your account from eroding the amount that you expect to leave to your heirs. This feature carries a charge, however, which will reduce your account value. Variable annuities sometimes offer other optional features, which also have extra charges. One common feature, the guaranteed minimum income benefit, guarantees a particular minimum level of annuity payments, even if you do not have enough money in your account (perhaps because of investment losses) to support that level of payments. Other features may include long-term care insurance, which pays for home health care or nursing home care if you become seriously ill. You may want to consider the financial strength of the insurance company that sponsors any variable annuity you are considering buying. This can affect the company39s ability to pay any benefits that are greater than the value of your account in mutual fund investment options, such as a death benefit, guaranteed minimum income benefit, long-term care benefit, or amounts you have allocated to a fixed account investment option. You will pay for each benefit provided by your variable annuity. Be sure you understand the charges. Carefully consider whether you need the benefit. If you do, consider whether you can buy the benefit more cheaply as part of the variable annuity or separately ( e. g . through a long-term care insurance policy). Variable Annuity Charges You will pay several charges when you invest in a variable annuity. Be sure you understand all the charges before you invest. These charges will reduce the value of your account and the return on your investment. Often, they will include the following: Surrender charges ndash If you withdraw money from a variable annuity within a certain period after a purchase payment (typically within six to eight years, but sometimes as long as ten years), the insurance company usually will assess a quotsurrenderquot charge, which is a type of sales charge. This charge is used to pay your financial professional a commission for selling the variable annuity to you. Generally, the surrender charge is a percentage of the amount withdrawn, and declines gradually over a period of several years, known as the quot surrender period. quot For example, a 7 charge might apply in the first year after a purchase payment, 6 in the second year, 5 in the third year, and so on until the eighth year, when the surrender charge no longer applies. Often, contracts will allow you to withdraw part of your account value each year ndash 10 or 15 of your account value, for example ndash without paying a surrender charge. Example: You purchase a variable annuity contract with a 10,000 purchase payment. The contract has a schedule of surrender charges, beginning with a 7 charge in the first year, and declining by 1 each year. In addition, you are allowed to withdraw 10 of your contract value each year free of surrender charges. In the first year, you decide to withdraw 5,000, or one-half of your contract value of 10,000 (assuming that your contract value has not increased or decreased because of investment performance). In this case, you could withdraw 1,000 (10 of contract value) free of surrender charges, but you would pay a surrender charge of 7, or 280, on the other 4,000 withdrawn. Mortality and expense risk charge ndash This charge is equal to a certain percentage of your account value, typically in the range of 1.25 per year. This charge compensates the insurance company for insurance risks it assumes under the annuity contract. Profit from the mortality and expense risk charge is sometimes used to pay the insurer39s costs of selling the variable annuity, such as a commission paid to your financial professional for selling the variable annuity to you. Example: Your variable annuity has a mortality and expense risk charge at an annual rate of 1.25 of account value. Your average account value during the year is 20,000, so you will pay 250 in mortality and expense risk charges that year. Administrative fees ndash The insurer may deduct charges to cover record-keeping and other administrative expenses. This may be charged as a flat account maintenance fee (perhaps 25 or 30 per year) or as a percentage of your account value (typically in the range of 0.15 per year). Example: Your variable annuity charges administrative fees at an annual rate of 0.15 of account value. Your average account value during the year is 50,000. You will pay 75 in administrative fees. Underlying Fund Expenses ndash You will also indirectly pay the fees and expenses imposed by the mutual funds that are the underlying investment options for your variable annuity. Fees and Charges for Other Features ndash Special features offered by some variable annuities, such as a stepped-up death benefit. a guaranteed minimum income benefit. or long-term care insurance. often carry additional fees and charges. Other charges, such as initial sales loads, or fees for transferring part of your account from one investment option to another, may also apply. You should ask your financial professional to explain to you all charges that may apply. You can also find a description of the charges in the prospectus for any variable annuity that you are considering. Tax-Free ldquo1035rdquo Exchanges Section 1035 of the U. S. tax code allows you to exchange an existing variable annuity contract for a new annuity contract without paying any tax on the income and investment gains in your current variable annuity account. These tax-free exchanges, known as 1035 exchanges, can be useful if another annuity has features that you prefer, such as a larger death benefit, different annuity payout options, or a wider selection of investment choices. You may, however, be required to pay surrender charges on the old annuity if you are still in the surrender charge period. In addition, a new surrender charge period generally begins when you exchange into the new annuity. This means that, for a significant number of years (as many as 10 years), you typically will have to pay a surrender charge (which can be as high as 9 of your purchase payments) if you withdraw funds from the new annuity. Further, the new annuity may have higher annual fees and charges than the old annuity, which will reduce your returns. If you are thinking about a 1035 exchange, you should compare both annuities carefully. Unless you plan to hold the new annuity for a significant amount of time, you may be better off keeping the old annuity because the new annuity typically will impose a new surrender charge period. Also, if you decide to do a 1035 exchange, you should talk to your financial professional or tax adviser to make sure the exchange will be tax-free. If you surrender the old annuity for cash and then buy a new annuity, you will have to pay tax on the surrender. Bonus Credits Some insurance companies are now offering variable annuity contracts with quotbonus creditquot features. These contracts promise to add a bonus to your contract value based on a specified percentage (typically ranging from 1 to 5) of purchase payments. Example: You purchase a variable annuity contract that offers a bonus credit of 3 on each purchase payment. You make a purchase payment of 20,000. The insurance company issuing the contract adds a bonus of 600 to your account. Variable annuities with bonus credits may carry a downside, however ndash higher expenses that can outweigh the benefit of the bonus credit offered. Frequently, insurers will charge you for bonus credits in one or more of the following ways: Higher surrender charges ndash Surrender charges may be higher for a variable annuity that pays you a bonus credit than for a similar contract with no bonus credit. Longer surrender periods ndash Your purchase payments may be subject to surrender charges for a longer period than they would be under a similar contract with no bonus credit. Higher mortality and expense risk charges and other charges ndash Higher annual mortality and expense risk charges may be deducted for a variable annuity that pays you a bonus credit. Although the difference may seem small, over time it can add up. In addition, some contracts may impose a separate fee specifically to pay for the bonus credit. Before purchasing a variable annuity with a bonus credit, ask yourself ndash and the financial professional who is trying to sell you the contract ndash whether the bonus is worth more to you than any increased charges you will pay for the bonus. This may depend on a variety of factors, including the amount of the bonus credit and the increased charges, how long you hold your annuity contract, and the return on the underlying investments. You also need to consider the other features of the annuity to determine whether it is a good investment for you. Example: You make purchase payments of 10,000 in Annuity A and 10,000 in Annuity B. Annuity A offers a bonus credit of 4 on your purchase payment, and deducts annual charges totaling 1.75. Annuity B has no bonus credit and deducts annual charges totaling 1.25. Let39s assume that both annuities have an annual rate of return, prior to expenses, of 10. By the tenth year, your account value in Annuity A will have grown to 22,978. But your account value in Annuity B will have grown more, to 23,136, because Annuity B deducts lower annual charges, even though it does not offer a bonus. You should also note that a bonus may only apply to your initial premium payment, or to premium payments you make within the first year of the annuity contract. Further, under some annuity contracts the insurer will take back all bonus payments made to you within the prior year or some other specified period if you make a withdrawal, if a death benefit is paid to your beneficiaries upon your death, or in other circumstances. If you already own a variable annuity and are thinking of exchanging it for a different annuity with a bonus feature, you should be careful. Even if the surrender period on your current annuity contract has expired, a new surrender period generally will begin when you exchange that contract for a new one. This means that, by exchanging your contract, you will forfeit your ability to withdraw money from your account without incurring substantial surrender charges. And as described above, the schedule of surrender charges and other fees may be higher on the variable annuity with the bonus credit than they were on the annuity that you exchanged. Example: You currently hold a variable annuity with an account value of 20,000, which is no longer subject to surrender charges. You exchange that annuity for a new variable annuity, which pays a 4 bonus credit and has a surrender charge period of eight years, with surrender charges beginning at 9 of purchase payments in the first year. Your account value in this new variable annuity is now 20,800. During the first year you hold the new annuity, you decide to withdraw all of your account value because of an emergency situation. Assuming that your account value has not increased or decreased because of investment performance, you will receive 20,800 minus 9 of your 20,000 purchase payment, or 19,000. This is 1,000 less than you would have received if you had stayed in the original variable annuity, where you were no longer subject to surrender charges. In short: Take a hard look at bonus credits. In some cases, the quotbonusquot may not be in your best interest. Ask Questions Before You Invest Financial professionals who sell variable annuities have a duty to advise you as to whether the product they are trying to sell is suitable to your particular investment needs. Don39t be afraid to ask them questions. And write down their answers, so there won39t be any confusion later as to what was said. Variable annuity contracts typically have a quotfree lookquot period of ten or more days, during which you can terminate the contract without paying any surrender charges and get back your purchase payments (which may be adjusted to reflect charges and the performance of your investment). You can continue to ask questions in this period to make sure you understand your variable annuity before the quotfree lookquot period ends. Before you decide to buy a variable annuity, consider the following questions: Will you use the variable annuity primarily to save for retirement or a similar long-term goal Are you investing in the variable annuity through a retirement plan or IRA (which would mean that you are not receiving any additional tax-deferral benefit from the variable annuity)Are you willing to take the risk that your account value may decrease if the underlying mutual fund investment options perform badlyDo you understand the features of the variable annuityDo you understand all of the fees and expenses that the variable annuity chargesDo you intend to remain in the variable annuity long enough to avoid paying any surrender charges if you have to withdraw moneyIf a variable annuity offers a bonus credit, will the bonus outweigh any higher fees and charges that the product may chargeAre there features of the variable annuity, such as long-term care insurance, that you could purchase more cheaply separatelyHa ve you consulted with a tax adviser and considered all the tax consequences of purchasing an annuity, including the effect of annuity payments on your tax status in retirementIf you are exchanging one annuity for another one, do the benefits of the exchange outweigh the costs, such as any surrender charges you will have to pay if you withdraw your money before the end of the surrender charge period for the new annuity Remember: Before purchasing a variable annuity, you owe it to yourself to learn as much as possible about how they work, the benefits they provide, and the charges you will pay. For More Information Other SEC Online Publications Mutual Funds and ETFs ndash A Guide for Investors ndash Basic information about investing in mutual funds and ETFs. Much of this information applies to variable annuities, as well. Mutual Fund Cost Calculator ndash Allows you to compare the total costs of owning different mutual funds. Ask Questions ndash Questions you should ask about all of your investments, the people who sell them to you, and what to do if you run into problems. Check Out Brokers and Advisers ndash Describes how to get background information about your broker or investment adviser, including prior employment history and disciplinary actionsplaints What to Do ndash Describes how to handle a problem with your broker or investment adviser. Other Web Sites That May Be Helpful FINRA mdash FINRA is an independent self-regulatory organization charged with regulating the securities industry, including sellers of variable annuities. The FINRA has issued several investor alerts on the topic of variable annuities, and has also issued a release to its members giving guidance on how to present information on the impact of taxes upon investment returns in a variable annuity as compared to a non-specific taxable account. If you have a complaint or problem about sales practices involving variable annuities, you should contact the District Office of FINRA nearest you. A list of FINRA District Offices is available on FINRA39s web site . National Association of Insurance Commissioners (NAIC) mdash The NAIC is the national organization of state insurance commissioners. Variable annuities are regulated by state insurance commissions, as well as by the SEC. The NAIC39s web site contains an interactive map of the United States with links to the home pages of each state insurance commissioner. You may contact your state insurance commissioner with questions or complaints about variable annuities. How To Contact the SEC With Questions or Complaints Office of Investor Education and Advocacy U. S. Securities and Exchange Commission 100 F Street, N. E. Washington, D. C. 20549-0213 Fax: (202) 772-9295 Questions: Fast Answers Online Complaint Form.
No comments:
Post a Comment